各大財險公司陸續公布2026年一季度償付能力報告，投資財險行業一季度成績單隨之出爐。端寒導非5月11日，意傳閣樓據北京商報記者不完全統計，上市縮水76家非上市財險公司在一季度共實現保險業務收入1449.82億元，財險同比增長4.94%；合計實現凈利潤29.25億元，公司同比減少41.84%。利潤

綜合來看，投資保險業務收入仍在增長，端寒導非業務成本整體優化。意傳然而，上市縮水一季度非上市財險公司利潤卻縮水四成，財險這背后是公司投資端的寒意傳導。

盈利下滑四成

財險公司2026年一季度償付能力報告已陸續披露。利潤除個別險企因特殊情況未公布數據之外，投資多數財險公司一季度的保險業務收入、凈利潤等業績指標均已出爐。據北京商報記者梳理，截至5月11日，共有76家非上市財險公司（不包括A股、港股上市險企及其子公司）披露了一季度業績。

從整體表現來看，2026年一季度，76家非上市財險公司合計實現保險業務收入1449.82億元，較2025年同期的1381.63億元增長4.94%。其中，國壽財險、中華財險兩家公司一季度保險業務收入均突破百億規模，成為行業增長核心支撐；部分財險公司保險業務收入出現下滑，行業馬太效應持續加劇。

與保費穩步增長形成鮮明對比的是，行業凈利潤遭遇“滑鐵盧”。閣樓數據顯示，一季度76家非上市財險公司合計實現凈利潤僅29.25億元，較2025年同期的50.29億元大幅下滑41.84%。

從盈利分布來看，行業分化態勢顯著。凈利潤排名前五的公司分別為國壽財險、英大財險、華安財險、鼎和財險、中原農險。與此同時，部分財險公司陷入虧損困境，個別險企單季虧損金額較大，進一步拉低行業整體凈利潤水平，如誠泰財險一季度實現凈虧損6.6億元，位列“虧損榜”首位。

超七成險企成本優化

與財險公司盈利相關的核心指標還有綜合成本率。綜合成本率是衡量財險公司承保端經營狀況的核心指標，該指標反映財險公司的承保端盈利能力，綜合成本率越低說明公司承保端的盈利能力越強，綜合成本率高于100%，意味著其在承保業務方面出現了虧損。

從綜合成本率指標來看，剔除業務尚在起步階段的東吳財險和法巴天星財險，一季度綜合成本率超過150%的有廣東能源自保、凱本財險、前海財險和日本興亞財險；綜合成本率較低的有國元農險、美亞保險、中原農險、中鐵自保和英大財險，這些險企綜合成本率均低于85%。

數據顯示，74家有可比數據的非上市財險公司中（法巴天星財險、東吳財險上年同期無可比數據），55家公司綜合成本率同比下降，占比超七成，意味著今年開年以來，多數財險公司業務實際運營成本出現下降，行業經營基本面得到實質性改善。

綜合成本率下降，一方面得益于財險公司持續加強業務成本精細化管控，優化理賠流程、降低賠付率，嚴控費用支出；另一方面，非車險“報行合一”政策的深入推進成為關鍵推手。

根據金融監管總局去年10月發布的《關于加強非車險業務監管有關事項的通知》，自2025年11月1日起，保險機構非車險業務將正式實施“報行合一”。要求財險公司持續加強主險和附加險條款費率的規范使用，嚴格執行經備案的保險條款和保險費率。浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平認為，該政策倒逼險企嚴格執行核準條款費率，有效遏制惡性競爭、費用虛高等行業亂象，大幅降低業務獲取成本，推動行業回歸理性經營。林先平預測，長遠來看，“報行合一”將持續規范市場秩序，倒逼險企摒棄粗放競爭模式，聚焦風控、精算與服務能力提升，助力行業擺脫價格戰，走上高質量、可持續盈利的發展道路，也推動整個財險行業從規模擴張向價值經營加速轉型。

實際上，從金融監管總局發布的2026年一季度保險業經營情況數據來看，財產險公司非車險業務保費收入已經超過車險保費。在車險市場進入存量競爭的大背景下，非車險正日益成為財產險公司保費增長和結構優化的關鍵。業內專家分析，非車險整體市場增長潛力十足，但健康險、責任險、農業保險等細分險種發展冷熱不均，大小險企之間的綜合競爭力也呈現明顯分化。想要順利完成發展動能迭代，財險公司一方面要找準自身定位、深耕差異化細分領域，另一方面也要依托人工智能等數字化工具，精進業務運營質量、筑牢風險防控壁壘。

投資遭遇“滑鐵盧”

財險公司業務端成本在持續減負，但利潤端則是由于宏觀利率下行以及權益市場的波動出現了較為明顯的下滑。

今年一季度，數據可比的74家財險公司中，16家險企今年一季度投資收益率要高于去年一季度，另外有58家險企的投資收益率出現了下降。更有甚者，今年一季度有12家險企投資收益率為負數，去年同期為0家。

深究背后原因，宏觀環境的變化與險企自身的投資布局特點共同導致了此次投資端的困境。當前險企的權益倉位普遍處于高位，這一布局在市場行情向好時能夠為險企帶來豐厚的投資回報，但在市場波動加劇時，也會放大投資風險，直接影響險企當季的利潤表現。蘇商銀行特約研究員付一夫表示，當前宏觀利率持續下調，導致固定收益類資產（如債券）收益率降低；此外，一季度權益市場波動加劇，投資收益不確定性增加。

未來，預計財險公司面臨怎樣的投資環境？付一夫預測，股市方面，可能受益于經濟復蘇和企業盈利改善，但需警惕外部不確定性；債市方面，利率中樞可能繼續低位運行，有助于降低融資成本，但長期收益率下行對資產端構成壓力。

“預計全年投資情況將保持謹慎樂觀，險企需關注政策導向，靈活調整投資組合，平衡收益與風險。”付一夫建議。

各大財險公司陸續公布2026年一季度償付能力報告，財險行業一季度成績單隨之出爐。5月11日，據北京商報記者不完全統計，76家非上市財險公司在一季度共實現保險業務收入1449.82億元，同比增長4.94%；合計實現凈利潤29.25億元，同比減少41.84%。

綜合來看，保險業務收入仍在增長，業務成本整體優化。然而，一季度非上市財險公司利潤卻縮水四成，這背后是投資端的寒意傳導。

盈利下滑四成

財險公司2026年一季度償付能力報告已陸續披露。除個別險企因特殊情況未公布數據之外，多數財險公司一季度的保險業務收入、凈利潤等業績指標均已出爐。據北京商報記者梳理，截至5月11日，共有76家非上市財險公司（不包括A股、港股上市險企及其子公司）披露了一季度業績。

從整體表現來看，2026年一季度，76家非上市財險公司合計實現保險業務收入1449.82億元，較2025年同期的1381.63億元增長4.94%。其中，國壽財險、中華財險兩家公司一季度保險業務收入均突破百億規模，成為行業增長核心支撐；部分財險公司保險業務收入出現下滑，行業馬太效應持續加劇。

與保費穩步增長形成鮮明對比的是，行業凈利潤遭遇“滑鐵盧”。數據顯示，一季度76家非上市財險公司合計實現凈利潤僅29.25億元，較2025年同期的50.29億元大幅下滑41.84%。

從盈利分布來看，行業分化態勢顯著。凈利潤排名前五的公司分別為國壽財險、英大財險、華安財險、鼎和財險、中原農險。與此同時，部分財險公司陷入虧損困境，個別險企單季虧損金額較大，進一步拉低行業整體凈利潤水平，如誠泰財險一季度實現凈虧損6.6億元，位列“虧損榜”首位。

超七成險企成本優化

與財險公司盈利相關的核心指標還有綜合成本率。綜合成本率是衡量財險公司承保端經營狀況的核心指標，該指標反映財險公司的承保端盈利能力，綜合成本率越低說明公司承保端的盈利能力越強，綜合成本率高于100%，意味著其在承保業務方面出現了虧損。

從綜合成本率指標來看，剔除業務尚在起步階段的東吳財險和法巴天星財險，一季度綜合成本率超過150%的有廣東能源自保、凱本財險、前海財險和日本興亞財險；綜合成本率較低的有國元農險、美亞保險、中原農險、中鐵自保和英大財險，這些險企綜合成本率均低于85%。

數據顯示，74家有可比數據的非上市財險公司中（法巴天星財險、東吳財險上年同期無可比數據），55家公司綜合成本率同比下降，占比超七成，意味著今年開年以來，多數財險公司業務實際運營成本出現下降，行業經營基本面得到實質性改善。

綜合成本率下降，一方面得益于財險公司持續加強業務成本精細化管控，優化理賠流程、降低賠付率，嚴控費用支出；另一方面，非車險“報行合一”政策的深入推進成為關鍵推手。

根據金融監管總局去年10月發布的《關于加強非車險業務監管有關事項的通知》，自2025年11月1日起，保險機構非車險業務將正式實施“報行合一”。要求財險公司持續加強主險和附加險條款費率的規范使用，嚴格執行經備案的保險條款和保險費率。浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平認為，該政策倒逼險企嚴格執行核準條款費率，有效遏制惡性競爭、費用虛高等行業亂象，大幅降低業務獲取成本，推動行業回歸理性經營。林先平預測，長遠來看，“報行合一”將持續規范市場秩序，倒逼險企摒棄粗放競爭模式，聚焦風控、精算與服務能力提升，助力行業擺脫價格戰，走上高質量、可持續盈利的發展道路，也推動整個財險行業從規模擴張向價值經營加速轉型。

實際上，從金融監管總局發布的2026年一季度保險業經營情況數據來看，財產險公司非車險業務保費收入已經超過車險保費。在車險市場進入存量競爭的大背景下，非車險正日益成為財產險公司保費增長和結構優化的關鍵。業內專家分析，非車險整體市場增長潛力十足，但健康險、責任險、農業保險等細分險種發展冷熱不均，大小險企之間的綜合競爭力也呈現明顯分化。想要順利完成發展動能迭代，財險公司一方面要找準自身定位、深耕差異化細分領域，另一方面也要依托人工智能等數字化工具，精進業務運營質量、筑牢風險防控壁壘。

投資遭遇“滑鐵盧”

財險公司業務端成本在持續減負，但利潤端則是由于宏觀利率下行以及權益市場的波動出現了較為明顯的下滑。

今年一季度，數據可比的74家財險公司中，16家險企今年一季度投資收益率要高于去年一季度，另外有58家險企的投資收益率出現了下降。更有甚者，今年一季度有12家險企投資收益率為負數，去年同期為0家。

深究背后原因，宏觀環境的變化與險企自身的投資布局特點共同導致了此次投資端的困境。當前險企的權益倉位普遍處于高位，這一布局在市場行情向好時能夠為險企帶來豐厚的投資回報，但在市場波動加劇時，也會放大投資風險，直接影響險企當季的利潤表現。蘇商銀行特約研究員付一夫表示，當前宏觀利率持續下調，導致固定收益類資產（如債券）收益率降低；此外，一季度權益市場波動加劇，投資收益不確定性增加。

未來，預計財險公司面臨怎樣的投資環境？付一夫預測，股市方面，可能受益于經濟復蘇和企業盈利改善，但需警惕外部不確定性；債市方面，利率中樞可能繼續低位運行，有助于降低融資成本，但長期收益率下行對資產端構成壓力。

“預計全年投資情況將保持謹慎樂觀，險企需關注政策導向，靈活調整投資組合，平衡收益與風險。”付一夫建議。